【期(qi)貨日報】12月12日(rì)，備受關注的(de)OPEC+會議結果出(chu)爐，盡管仍表(biao)現出了沙特(tè)💃托🌂底💞油💃🏻價的(de)決心，但是整(zheng)體結果不及(ji)市場預🧑🏾🤝🧑🏼期，僅(jǐn)延長了現有(you)的減産計劃(huà)，并沒有進一(yī)步減産，同時(shi)沙特自身的(de)額外減産也(yě)僅将在💔7月進(jìn)行，尚不确定(ding)後續是否會(huì)延長。對于這(zhe)一結果，業内(nèi)人士普遍認(rèn)為，從短期來(lai)看，OPEC+會議結果(guo)從供應端支(zhi)撐油價企穩(wen)，但未來依然(ran)面臨較大壓(ya)🧑🏽🤝🧑🏻力。
據(jù)南華期貨原(yuán)油研究員胡(hu)紫陽介紹，安(ān)哥拉和尼日(rì)利亞🐇等非洲(zhou)國家因長期(qi)投資不足導(dao)緻當前原油(yóu)産量遠✏️低于(yu)減産目标産(chan)量，規定的減(jiǎn)産配額處于(yú)虛高狀态。本(ben)🐪次會議就減(jiǎn)産配額重新(xin)調整，增加了(le)沙特、伊拉克(kè)、阿聯酋和科(kē)威特的減産(chan)基準，降低了(le)尼日利亞🤟、安(an)哥拉、剛果和(hé)赤道幾内亞(ya)的減産基準(zhun)。
“從OPEC+對2024年(nian)産量配額的(de)調整來看，目(mu)标産量将更(geng)貼近✏️于各國(guo)的真實生産(chan)能力。”國投安(an)信期貨能源(yuan)首席分析師(shi)高明宇表示(shi)，盡管👈對尼日(rì)利亞、安哥拉(la)等國配額産(chǎn)量的下🏃🏻調超(chāo)過❌阿聯酋增(zēng)加的⁉️20萬桶/天(tiān)産量目标，但(dan)此舉難以造(zào)成2024年實際産(chan)量的下降，且(qie)給予了阿聯(lián)酋有限的增(zeng)産空🛀🏻間。九大(dà)減産國進一(yī)步将自願減(jiǎn)産計劃延長(zhǎng)至2024年年底的(de)舉動，體現了(le)OPEC+對沖歐美經(jīng)濟衰退的主(zhu)動态度。“對原(yuán)油市場而言(yán)，本次🔞會議再(zai)次釋放了OPEC+對(dui)📧沖需求端不(bu)利因🌈素、托底(di)油價的決心(xin)。”
“對于是(shi)否減産市場(chǎng)存在較大分(fen)歧，主要因為(wei)短期原油需(xu)求🔞可能還不(bu)會迅速坍塌(tā)，在需求端還(hai)不會帶來📱油(yóu)價很大向下(xia)壓力的情況(kuàng)下，部分産油(yóu)國對産量存(cun)在訴求。”國海(hǎi)良❗時期貨研(yán)究所分析師(shī)章正澤表示(shì)，考慮到原油(you)總收入對财(cai)政收入的影(yǐng)響，部分産油(you)國在油價可(ke)能不會大幅(fu)迅速坍塌的(de)情況☁️下，會對(dui)産量保持在(zài)一定量級⁉️之(zhi)上存在訴求(qiú)，這就🧑🏾🤝🧑🏼導緻OPEC+内(nei)部對于是否(fǒu)進一♻️步減産(chan)出現分歧。
“本次會議(yi)顯示出減産(chǎn)市場存在較(jiào)大分歧，阿聯(lián)酋以及部分(fèn)🌍非洲國家一(yī)直在尋求更(geng)高的産量配(pei)額，且非洲部(bù)分國💯家由♋于(yú)各種因素産(chǎn)能下調難以(yǐ)兌現，實際減(jiǎn)産效果有待(dai)♻️觀察。”光大期(qī)貨分析師杜(dù)冰沁稱。
随着政策落(luo)地，對油價的(de)幹預也越加(jia)頻繁。自去年(nián)✂️10月以來，OPEC+幾次(cì)主動自願減(jian)産均給予市(shi)場一定信心(xīn)🙇♀️支撐，緩解油(yóu)價出現㊙️大跌(diē)的風險。但受(shou)到宏觀情緒(xu)以及對需求(qiu)前景擔憂的(de)影響，油價整(zhěng)體呈現區間(jian)⭐寬幅振蕩。
“OPEC+4月宣布的(de)減産從5月開(kai)始執行，在4月(yuè)交易完減産(chǎn)預期後，5月需(xū)要⛱️去驗證減(jiǎn)産的實際執(zhi)行情況。”章正(zheng)澤表示，由于(yú)🐉月度産量數(shu)據相對低頻(pin)滞後，市場日(rì)常更多通‼️過(guo)相對高頻的(de)出口數據在(zài)一定程度跟(gēn)蹤減産執行(háng)⭐情況。“從三方(fāng)的海運出口(kǒu)數據看，除了(le)沙特外，OPEC+主要(yào)産油國出口(kou)數據并未出(chū)現明顯超季(jì)節💃性的下滑(huá)，市場對于減(jiǎn)産執行情況(kuàng)存在疑慮，油(yóu)價也就呈現(xiàn)偏弱表現。”
“短期(qi)隻要需求端(duān)未呈現大幅(fu)坍塌，Brent70美元/桶(tǒng)的下邊際支(zhi)撐依舊有效(xiao)。後續需要關(guān)注各成員國(guo)實際減産情(qíng)況，可⛹🏻♀️以通過(guo)相對高頻的(de)海運出口數(shù)據進行跟蹤(zong)，如果減産不(bú)及預🙇🏻期，油價(jia)可能仍會承(cheng)壓運行。”章正(zheng)澤稱。
杜(dù)冰沁認為，盡(jin)管OPEC+會議将當(dang)前減産協議(yi)延長到2024年🌈年(nian)🧡底，但下半🛀🏻年(nian)實際減産效(xiao)果和後期由(yóu)于訴求不同(tong)是🚶♀️否能繼續(xu)堅持減産政(zheng)策還存在一(yī)定風險，這對(dui)于下半年全(quán)♊球原油供需(xu)平衡帶來㊙️了(le)不确定性。
此外，宏觀(guān)方面憂慮仍(reng)存。雖然美國(guó)總統已簽署(shǔ)債務上限法(fǎ)案，暫緩債務(wù)上限生效至(zhi)2025年年初，但海(hǎi)外經濟衰退(tuì)帶來的需求(qiu)滑坡壓力仍(réng)在。
›››
·